中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议要求以“建设金融强国”为目标，全面加强金融监管，有效防范化解风险，加强党中央对金融工作的集中统一领导。

　　总的来看，此次金融工作会议既立足当下，通过“保持流动性合理充裕、融资成本持续下降”，“活跃资本市场，更好支持扩大内需”等支持经济稳增长，也明确了金融定位及中长期我国金融工作方向，对金融供给侧结构性改革、活跃资本市场、金融对外开放、化解地方债务风险长效机制、房地产发展新模式、加强外汇市场管理等做出了具体有针对性的部署及指引。

　　国内政策方面：证监会正在酝酿多项改革举措以落实金融工作会议要求，持续改善市场预期。财政部发文引导保险资金长期稳健投资，将经营效益指标的“净资产收益率”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。

　　宏观方面：中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI为50.6，前值51.7。

　　国际方面：美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期；美联储主席鲍威尔表示美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。美国10月新增非农、失业率及薪资增速均不及预期，市场预计美联储12月不加息概率较大，首次降息时点或在明年年中前后。日本央行继续维持基准利率不变，同时再次调整收益率曲线年期国债收益率在一定程度上超过1%。英国央行也再次按下加息“暂停键”，英国央行行长贝利表示，现在考虑降息还为时过早。

　　资本市场表现方面：10.30-11.3，外部压力明显放缓，股票市场持续上行；央行继续加大公开市场操作力度，流动性趋紧的情况有所缓解，市场大部分资金价格有所下行；中证国债指数和中证企业债指双双上行；商品市场黄金价格上涨，铜价上涨压力有所缓解，石油价格下跌；美元兑人民币汇率基本保持稳定。

　　中央金融工作会议指出，要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量。

　　简评：会议指出“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分”，为金融行业做出了重要定位。会议要求以“建设金融强国”为目标，全面加强金融监管，有效防范化解风险，加强党中央对金融工作的集中统一领导。

　　在金融服务方面，会议要求金融要为经济社会发展提供高质量服务。保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱；优化资金供给结构，把更多金融资源、用于促进科技创新、先进制造等领域，做好“五大篇章”等，更高效的服务实体经济；更好的发挥资本市场枢纽功能，大力提高上市公司质量；培育一流投资银行和投资机构，支持国有大型金融机构做优做强；坚持“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大金融领域制度型开放。

　　在金融监管方面，会议要求要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。在重点风险方面，一是建立防范化解地方债务风险长效机制优化中央和地方政府债务结构。这意味着除当前化债举措外，还将会有进一步政策出台；二是满足不同所有制房地产企业合理融资需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，这表明房地产市场已进入新的发展阶段；三是加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议要求，要加强党中央对金融工作的集中统一领导，发挥好中央金融委员会的作用，做好统筹协调把关。发挥好中央金融工作委员会的作用，切实加强金融系统党的建设。发挥好地方党委金融委员会和金融工委的作用，落实属地责任。

　　总的来看，此次金融工作会议既立足当下，通过“保持流动性合理充裕、融资成本持续下降”，“活跃资本市场，更好支持扩大内需”等支持经济稳增长，同时也明确了金融定位及中长期我国金融工作方向，对金融供给侧结构性改革、活跃资本市场、金融对外开放、化解地方债务风险长效机制、房地产发展新模式半岛官方体育、加强外汇市场管理等做出了具体有针对性的部署及指引。

　　1.证监会正在酝酿多项改革举措以落实金融工作会议要求，持续改善市场预期，如将配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动新的若干重要举措，包括出台《资本市场投资端改革行动方案》等；多措并举激发债券市场活力，允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易，研究推出REITs相关指数及ETF产品，保持房企股债融资渠道总体稳定，强化城投债券风险监测预警；推动出台上市公司监督管理条例，加大对资金占用等背信行为以及第三方主体配合造假的追责力度等。

　　2.财政部发文引导保险资金长期稳健投资，将经营效益指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，其中，3年周期指标和当年度指标权重各占50%。

　　根据央行公告，10.28-11.3，央行累计开展公开市场逆回购操作18980亿元，无MLF投放；共有28240亿元逆回购到期，无MLF到期，共实现资金净回笼9260亿元。

　　1.美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期。但不同于此前决议的是，本次决议声明新增指出，美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有影响，而且，美联储对近几个月的经济增长显得满意。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的；美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。

　　2.日本央行继续维持基准利率不变，同时再次调整收益率曲线控制（YCC)，允许10年期国债收益率在一定程度上超过1%，以提高政策运营的灵活性，避免市场功能的下降。日本央行行长植田和男指出，在实现通胀目标之前，收益率曲线控制（YCC）和负利率政策将继续实施。

　　简评：若日本央行选择放任国债收益率大幅上涨，日本政府部门、私人部门融资成本将面临大幅上升风险，这可能会终结过去10年维持量化宽松以刺激经济的努力。在面临“保汇”和“保债”的两难抉择下，此次会议最终选择了“保债弃汇”。在决议公布后，美元兑日元直线.英国央行再次按下加息“暂停键”，

　　1.国家统计局公布数据显示，中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI为50.6，前值51.7。

　　受9月高基数和季节性因素影响，10月PMI有所回踩，经济回升趋势尚不巩固。从结构上来看，制造业生产指数保持扩张为50.9%，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数均高于55.0%。受大宗商品价格波动影响，石油煤炭等行业增速有所放缓；新订单指数为49.5%，装备制造业和消费品行业继续保持在扩张区间，纺织、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等等行业需求不足，企业补库存可能有所放缓。在服务业PMI方面，与居民旅游出行和消费相关的铁路运输、航空运输等均位于55.0%以上较高景气区间，建筑业商务活动继续保持在扩张区间，资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行。

　　1.美国劳工部发布数据显示，10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。

　　受美国汽车工人联合会(UAW)罢工等因素影响，商品生产就业新增由正转负；服务业就业较上月降温，运输和仓储、金融和信息行业为拖累项，健康保健和社会救助、政府部门、休闲和酒店业等仍未主要贡献项。当前，UAW和企业已达成初步协议，下月相关影响或出现减弱。10月新增非农、失业率及薪资增速均不及预期，市场预计美联储12月不加息概率较大，首次降息时点或在明年年中前后，美元指数和美债利率短期或将高位偏弱震荡。随着美债收益率压制有所缓解，企业盈利持续回升，国内权益市场具有较高的投资性价比。

　　2.欧盟统计局公布数据显示，今年三季度欧元区GDP季化环比初值下滑了0.1%，不及分析师预期的0%，前值为0.1%。欧元区今年二季度GDP一度扭转负增长趋势，而三季度经济再度陷入萎缩。欧元区10月调和CPI同比初值同比上涨2.9%，为近两年来的最低水平，也低于预期3.1%；环比初值0.1%，低于预期0.3%

　　在通胀方面，欧元区食品、酒精和烟草涨幅最高为7.5%（前值8.8%），其次是服务为4.6%（前值为4.7%）、非能源工业品3.5%（前值4.1%）和能源-11.1%（前值-4.6%）。剔除能源、食品、酒精和烟草价格的核心调和CPI同比初值放缓至4.2%（前值4.5%），为一年来的最低水平。欧元区通胀仍然处于高位，且面临冬季天然气需求价格的压力，但在经济活动面临衰退的阴霾下，欧洲央行不得不暂停加息。3.世界黄金协会发了最新《全球黄金需求趋势报告》，数据显示，2023年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。2023年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。其中，中国已连续11个月增持黄金，成为最大的黄金购买国，前九个月已累计增储181吨，创下历史新高。

　　10.30-11.3，外部压力明显放缓，市场持续上行。其中，创业板指上涨1.98%，科创50指数上涨1.57%。从行业上来看，传媒、电子和食品饮料等行业涨幅靠前，钢铁、房地产和建筑材料等行业垫底。

　　10.30-11.3，央行继续加大公开市场操作力度，流动性趋紧的情况有所缓解，市场大部分资金价格有所下行。从价格变化趋势来看，DR007下行39.62BP；十年期国债收益率下行2.28BP为2.6613。

　　从债券市场表现来看，上周市场流动性趋紧情况继续缓解，受市场资金价格下行等因素影响，中证国债指数和中证企业债指双双上行，中证国债指数上行0.64点，中证企业债指数上行0.44点。

　　从黄金价格来看，上周COMEX黄金由1998.50美元/盎司上涨至1999.20美元/盎司。美国非农就业人数不及预期，叠加地缘政治影响，黄金呈现偏强走势。从铜的价格来看，上周LME铜的价格由7963.50美元/吨上涨至8070.50美元/吨。美国就业数据增强利率见顶预期，美元压制铜价上升压力逐步缓解。从石油价格来看，IPE布油期货结算价由89.17美元/桶下跌至85.23美元/桶。巴以冲突对油价提振有限，沙特和俄罗斯双双宣布继续自愿额外减产。

　　从汇率来看，上周美元对人民币汇率中间价由7.1782小幅反弹至7.1796。美国就业数据不及预期，外部压力大为缓解。国内经济持续修复为人民币汇率提供稳定支撑，美元兑人民币汇率基本保持稳定。半岛官方体育半岛官方体育