证券之星消息，2024年4月29日万辰集团（300972）发布公告称公司于2024年4月28日接受机构调研，招商证券丁浙川 李星馨、泰康资产管理有限责任公司卢日欣、景顺长城基金管理有限公司李南西、招商基金管理有限公司虞秀兰、华宝基金管理有限公司陈勇、博时基金管理有限公司万丽、创金合信基金管理有限公司周志敏 刘毅恒 胡尧盛、信达澳亚基金管理有限公司何思璇半岛官方体育、中金基金管理有限公司方榕佳、中邮基金管理有限公司綦征、上海东方证券资产管理有限公司孟博、信达证券马铮 程丽丽、安信基金管理有限公司陈嵩昆、中国人寿养老保险股份有限公司崔恒旭、西藏源乐晟资产管理有限公司钱雨欣、长城基金管理有限公司陈良栋、长盛基金管理有限公司吕睿竞、西部利得基金管理有限公司林静、中融基金管理有限公司柯海东、中泰证券股份有限公司唐朝、中信建投证券股份有限公司刘岚、北京泓澄投资管理有限公司崔良旭、东方证券张玉洁、海南希瓦私募基金管理有限责任公司卢伟、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)王语加、野村东方国际证券有限公司资管黄佳斌、国华兴益保险韩冬伟、上海利檀投资管理有限公司毛志伟、上海君牛私募基金管理有限公司王兰婷、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)孙世钰、上海竹润投资有限公司温伟、北京神农投资管理股份有限公司张智皓、北京诺昌投资管理有限公司许耀文、东北证券王铄、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)凌超、淡水泉(北京)投资管理有限公司杨烨、鼎诚资产管理(深圳)有限公司解睿、石智(泉州)基金管理有限公司马跃、上海通晟资产管理有限公司郑秋鹏、江苏兆信私募基金管理有限公司白杨、征金资本管理有限公司蔡硕、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张永波、国华兴益保险资产管理有限公司刘旭明、华商基金管理有限公司崔志鹏、大家资产管理有限责任公司李德宝、建信养老金管理有限责任公司官忠涛、上海保银私募基金管理有限公司石伟燊、银华基金管理股份有限公司李爽参与。

　　答：Q1 净利率提升是两个方面1.毛利率的提升，2.部分费率的下降。背后体现的是公司整体经营效率的持续提升。1.毛利率随着公司体量的上升，公司的采购、商品管理能力及壁垒不断提高，从选品、定价、陈列、品类管理、成本管控等各环节都不断优化，商品团队能力也越来越强，这些都会导致毛利率的持续提升。2.费用率下降运营端、仓储配送端、选址招商等各环节能力持续提升，这些年积累了很多数据和经验，带来业务线的能力提升、效率提升、费率逐渐下降。另外随着营收的绝对额提升后，因部分费用不会是等比例线性增加，所以费率也会下降。

　　答：从目前格局来看，头部品牌的优势还是比较明显的1.品牌端头部品牌对加盟商、消费者有更强的吸引力，信任程度更高。2.供应链优势头部品牌在供应链上的综合优势还是比较大的。3.经营效率和费效比的优势更知道如何通过数字化提升运营效率等。从结果来看，比如大家比较关心的山东、河南、河北等优质区域，23 年年初多个品牌同时进入该等市场，通过一系列的竞争，目前的结半岛官方体育果是现在我们的门店数、销售额比第二名已经有非常显著的优势。

　　答：我们在门店满足消费者需求的方面会投入更多的关注。从选址和购物体验、门店的运营和陈列、商品力和选品等各环节，这些方面的投入都会最终转化成消费者对我们的选择和信任感，带来更高的复购和销售额。

　　答：我们业态相比于线上其实是有结构性优势的购物体验买零食的消费者很多是冲动性消费，线下门店给消费者带来的购物体验是显著更好的门店 SKU 数显著更多，琳琅满目的商品给消费者冲击更强，有探索、寻宝式的体验，给消费者带来很强的逛的乐趣。零食消费需要即时满足，线 天才能拿到零食，在我们门店购买是给消费者即时满足的。履约效率比如仓储配送，因为零食客单价相对较低，线元左右，但快递费、包装费要收接近 10%，费率比我们高很多。且线上各项流量费用也比较大。导致消费者在我们门店购买的性价比整体上是更高的。

　　答：因门店数量和单店运营质量在一季度均有所提升，所以今年一季度的营收比去年四季度上升。但一季度相比于四季度的营收增长速度也会受到下两个原因影响1.第一是加盟商年底提前备货的行业习惯因为 1月份到春节前物流成本和运力都比较紧张，所以我们这个行业，加盟商普遍从 12 月的下旬开始进行相应备货，这部分公司的收入确认到 12 月，这里就存在零售额和公司营收之间时间差。2.第二是Q1 在开店上是相对淡季，因为春节期间加盟商选址、跟房东谈判、签约、开店的节奏会受放假影响，另外春节期间施工队因为放假也会有一定停滞。所以 Q1开店通常是淡季，导致新店的首批货订货额也有减少。

　　答：去年上半年我们就合并了供应链，基本上绝大部分的商品都是总部统一管理谈判和定价，留了 10%左右的 SKU 做本土化采购，确保区域消费者买到当地特色商品。

　　万辰集团2024年一季报显示，公司主营收入48.3亿元，同比上升534.03%；归母净利润623.82万元，同比下降88.15%；扣非净利润198.08万元，同比下降96.17%；负债率77.43%，财务费用1096.89万元，毛利率9.77%。

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.67。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3453.52万，融资余额增加；融券净流出10.97万，融券余额减少。

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