您好,欢迎进入半岛沙盘有限公司官网!

半岛官方体育

咨询热线:

020-88888888

保障行业咨询:2023年报综述:资半岛官方体育产端拖累利润显示分红韧性强劲

发布时间:2024-04-16 16:10人气:

  新准则下受资产端拖累净利润同比-27%,分红韧性较强。新准则下,23年平安、国寿、太保、新华、人保归母净利润分别同比-23%、-31%、-27%、-59%、-10%,主要受资产端拖累,半岛官方体育权益市场震荡+金融工具准则切换下,总投资收益率表现低迷(平安、国寿、太保、新华、人保分别为3.0%、2.7%、2.6%、1.8%、3.3%);平安、太保集团归母营运利润分别同比-19.7%、-0.4%,平安集团主要受资产管理业务影响,寿险、财险、银行三大核心业务保持稳健同比仅-2.8%。从分红看,23年国寿、平安、太保、新华、人保、中国财险每股分红分别同比-12.2%、+0.4%、持平、-21.3%、-6.0%、+2.3%半岛官方体育,归母净利润口径分红比例分别为58.0%、51.4%、36.0%、30.4%、30.3%、44.2%(国寿为旧会计准则口径)。

  寿险:NBV高增延续,个险渠道产能继续提升,银保渠道贡献大幅提升。受益于产品利率切换叠加居民储蓄需求旺盛,2023年平安、国寿、太保、新华、人保、太平、友邦NBV可比口径下分别同比+36.2%、+14.0%、+30.8%、+65.0%、+105.4%、+26.0%、+30.5%,同时NBVmargin在期缴转型下企稳态势显现,同比普遍改善。①个险渠道代理人质态持续改善,产能大幅提升。截至23年末,平安、国寿、太保、新华、太平代理人规模分别为35、63、20、16、24万人,较年初分别-22.0%、-5.1%、-17.4%、-21.3%、-40.0%,国寿代理人已基本企稳;国寿、平安、太保、新华、太平代理人月人均首年保费分别为14127、23512、12837、6294、14410元(月人均期缴原保费),分别同比+26.6%、+115.0%、+51.8%、+94.4%、+5.3%。②银保渠道高增,NBV贡献提升。2023年平安、国寿、人保、太平、友邦银保渠道NB半岛官方体育V分别+77.7%、+42.0%、+347.0%、+217.2%、+54.3%,预计主要由趸交压降且期缴高增带来;驱动银保渠道NBV占比提升至9.3%、6.0%、22.0%、21.4%(新假设为13.3%)、24.3%,新假设下太保、新华占比为16.9%、13.5%。

  财险:非车险增速分化,COR表现分化。1)保费:23年人保、平安、太保原保费收入分别同比+6.3%、+1.4%、+11.4%(行业+6.7%),表现分化主要受非车险影响;CR3同比-0.6pct至63.5%,主要源于人保、平安加大业务选择主动降速,以及中小险企费用竞争加剧。①车险:人保、平安、太保同比分别+5.3%、+6.2%、+5.6%(行业+5.6%),整体维持稳健增长,主要由汽车保有量较年初+5.3%驱动。②非车险:人保、平安、太保同比分别+7.4%、-8.7%、+19.2%,太保高增长主要由责任险、农险、健康险高增驱动,平安负增长主要受意外险产品切换+保证险保费压降等因素影响,人保增速放缓源于主动放弃了部分亏损的责任险、农险业务叠加意外险产品切换影响。2)COR:人保、平安、太保综合成本率分别为97.6%、100.7%、97.7%,同比分别+0.9pct、+1.1pct、+0.8pct,主要源于出险率恢复常态化及台风等自然灾害影响赔付率抬升。①车险:人保、平安、太保车险COR分别为96.9%、97.7%、97.6%,分别同比+2.4pct、+1.1pct、+1.1pct。②非车险:人保、太保非车险综合成本率分别为98.6%、97.7%,同比分别-1.7pct、持平,表现优异;但平安财险受保证险拖累录得承保亏损。

保障行业咨询:2023年报综述:资半岛官方体育产端拖累利润显示分红韧性强劲

  4月进入财报季,市场配置风格整体或偏向顺周期,保险股在估值底部,叠加不弱的1季报表现(NBV预计快速增长,利润预计相对平稳),有望带来估值阶段性反弹。24年各公司大力推动优增,代理人渠道结构改善所带来的整体产能提升、价值率提升(代理人渠道产品缴期结构优化、银保渠道降费带来margin提升)是今年NBV增长的重要驱动,预计24年NBV同比增速将保持平稳。截至4月12日,国寿A、平安A、太保A、新华A的2024PEV分别为0.55、0.46、0.38、0.32倍,友邦、太平的2024PEV分别为0.96、0.10倍,均处于估值底部。推荐中国人寿(基数平稳,全年NBV增速预期较稳)、中国太保(估值重回底部,管理层变动落地)、中国太平、新华保险。

  证券之星估值分析提示中国太平盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示新华保险盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中国财险盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国太保盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证半岛官方体育券之星估值分析提示中国人寿盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示国金证券盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示新华保险盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示中国太保盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。


020-88888888