中国资本市场的主要资产包括A股整体、大盘股、小盘股、长期信用债、长期国债以及短期国债等多种类型。为了全面展示这些资产类别的表现，我们精选了一系列代表性指数。

　　考虑到这些代表性指数的起始日期和起始点位各有差异，为了更直观地比较它们同期的涨跌幅，我们采用了一种统一的比较方法。

　　假设投资者在2004年底以1元钱的初始资金分别投资于各类资产，忽略交易成本，将所有股息分红和票息再次投入，以此计算每年年底各类资产的总财富值。连接每年的总财富值，就得到了代表中国各类资产长期收益的指数曲线。这些曲线直观地反映了各类资产随着时间推移的收益变化。

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　　需要指出的是，由于数据限制，长期信用债的相关分析是从2006年底开始的。

　　这些分析结果为投资者提供了宝贵的历史视角，帮助大家更好地理解中国资本市场的长期趋势和特点。

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　　各类资产在一年内获得的收益率为年收益率，年化收益率则是将多年的总收益率转换为一年投资期限所获得的平均收益率。它能让投资者更有效地比较不同期限或不同资产在长期投资后的收益表现。

　　滚动收益率是先选定一个固定的时间周期，然后从不同时间开始计算该周期内的年化收益率。例如以5年为周期，分别计算2005~2009 年、2006~2010年......的年化收益率，并将它们连接起来，即为持有5年的滚动收益率曲线。滚动收益率曲线可以更准确地评估在不同时期投资相同期限的收益表现，从而为投资者提供更全面的历史回顾。

　　股票投资的收益主要源自三个方面：一是资本利得，即股票价格的上涨；二是股息分红；三是将分红再投资带来的收益。以下将股息分红以及分红再投资带来的收益简称为分红收益。

　　对于股票投资来说，资本利得占总收益的绝大部分，大约60%~90%，但它每年的波动很大；股息分红和分红再投资的收益占总收益的比例较小，每年的波动也较小。也就是说，资本利得收益的稳定性差、风险大，而股息分红收益的短期稳定性和确定性更强。

　　分红收益每年所带来的收益看似微小，但在长期积累下，这部分收益对股票投资总收益的贡献是显著的。

　　在评估投资表现时，应重视包含分红收益的投资总收益，而非仅仅关注于价格指数所代表的资本利得收益。

　　名义收益率指的是未经过调整的或未考虑通货膨胀影响的投资收益率。它是投资者可以直观看到的收益率。假设你在2022年初买了100元债券，年底赚了5元，那么你的名义收益率为5/100=5%。

　　与名义收益率相对应的是实际收益率。实际收益率考虑了通货膨胀的影响，代表了投资带来的真实购买力的增长。计算公式为：

　　对于投资者来说，比起名义收益率，我们更应该关注实际收益率。如果实际收益率为正，这意味着投资能够抵御通货膨胀，起到了保值增值的作用；反之，则表明投资没能战胜通货膨胀，实际购买力减少了。

　　年化波动率是衡量投资风险的关键指标，反映了风险水平的高低。高波动率意味着每年的收益率波动较大，可能带来更高的盈利，但亏损的风险也随之增加；低波动率则说明收益率较为稳定，亏损的可能性相对较低。

　　不同的资产类别承载着不同程度的风险。高风险资产通常需要提供更高的预期收益来吸引投资者，这种预期收益的增加被称为风险溢价。换句话说，投资者在面临更高的风险时，通常期望获得更高的回报作为补偿。

　　理解和接受投资背后的风险是获得潜在收益的前提。只有清楚地认识到所投资资产的风险半岛官方体育，并具备承担这些风险的能力时，才有可能实现相应的风险溢价和收益。在投资决策中，对风险与收益之间的关系有深入的理解至关重要。

　　年相关系数接近1，代表两种资产经常同涨同跌;相关系数接近-1，代表两种资产经常你涨我跌；相关系数接近0，代表两种资产价格变化基本没有相关性。

　　选择相关性较低或者负相关的资产构建投资组合，能够有效降低投资风险，提升整体收益的稳定性。

　　关于资产收益相关性的研究，是分散投资风险、优化资产配置的关键因素之一。只有知道了哪些资产相关性高，哪些资产相关性低，我们才能真正有效地分散投资。

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