自2022年国金证券研究所正式开启“3.0”改革,转眼已过两年。在进入研究3.0时代的这两年,国金证券研究所继续手执三张王牌:产业链上下游打通的快速通道,深入产业回归投资的研究思路,以及底层数据沉淀的强大研究支持,让研究员回归研究本质并“具备定价能力”。
2021年国金证券提出了“成为具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位,并将业务发展模式提炼为“以投行为牵引,以研究为驱动,以财富管理业务为基础,以证券资产管理业务和机构业务为重点突破,以自营和其他业务为重要补充”,努力实现“成为举足轻重的金融服务机构”的公司愿景。
同时,国金证券也制定了两个五年计划,开启了十年锐意进取之门。随即之后,国金证券研究所正式开启了研究“3.0”改革。
自2022年国金证券研究所正式开启“3.0”改革,转眼已过两年,研究团队人员从2021年底的不到90位,扩张到150位,陆续引入了宏观、策略、固收、金融工程、机械、汽车、计算机等十多个优秀团队,打造了从总量到行业全产业链覆盖的大研究团队。
国金证券研究所所长苏晨表示,近年来,研究所高度重视产业链打通的研究体系,努力打造前瞻研究视角。据苏晨介绍,2022年起,研究所推出了“自主可控”“AI+”“人形机器人”“海外龙头研究”等大量深度专题系列,实现了将研究的深度和速度相结合,打破单个团队视角的局限性,建立不同专题内统一的研究和选股标准,给投资者带来具备价值的比较研究。研究所2023年新设前瞻组,主要立足于用产业链的视角研究中长期问题,挖掘产业发展背后的规律,弥补了目前证券研究的时间维度普遍较短、规律总结性研究不足等问题。
作为老牌券商研究机构,国金证券研究团队特别是氢能、电子半导半岛官方体育体、食品饮料等团队,偏向于深耕产业链的研究特色。研究“3.0”改革以来,研究所又从外部引入多个团队,成功实现了文化的丰富融合,研究所人员流动率创过去5-10年新低,实现了研究在不同产业链团队的有效协同。
苏晨强调,国金证券研究所继续坚定不移地打造数字研究。数字研究作为国金研究所的一大特色,已经坚持发展了5年以上,形成了从宏观到中观的独具特色的数据跟踪体系。目前,国金证券的数据研究已经内嵌到包括总量和全部行业的研究团队中,在不断助力整体研究跟踪得更前瞻、更靠谱的同时,也更有效地打通了产业链的数据验证,形成更高维度视角的数据跟踪和思考。
据苏晨介绍,国金证券研究所在2022年-2023年外部评选中荣获多项殊荣,分别获得“新财富最快进步”研究机构第二名、第三名,2023年获得“最佳产业研究团队(制造)”第十名,化工团队上榜半岛官方体育,新能源、军工团队入围,在其他多个外部评选中也有多个行业名列前茅。这标志着国金证券研究所已经从“2.0”精品化研究阶段过渡到“3.0”研究定价影响力阶段,研究改革取得了从0到1的突破。
研究所发展的核心要素是人才。如何吸引、培养和留住人才是国金研究所的头等大事。国金研究所近两年引入的十多个优秀团队,在转型过程中保持了极强的团队稳定性,研究人员流失率降至历史最低。研究所重视新人培养,专门设置了应届生入职后1-2年的保留率的考察指标,近两年新人培养保留率达历史新高达95%以上。
苏晨表示,近年来,公司提出的价值观之一便是“视人才为最重要资本”,国金证券研究所的人才管理也成为重中之重。总结下来,主要有三大方面:
第一,清晰的制度和公平公正的环境。研究所设置了明确量化的考核体系和分配制度,切实做到按劳分配、多劳多得,主观评价在研究员的考核体系中占比极低,研究团队面对的是客观的市场检验。
第二,包容、务实、简单的文化。与国金证券的文化一脉相承,研究所不断加强制度管理,包容各研究团队不同的研究风格,坚守合规风控底线和道德底线,为不同类型、不同发展半岛官方体育阶段的团队提供量身定制的平台服务。同时,研究所以业务为主线,通过总量和行业的协同、产业链之间的协同,达到不同团队之间“1+12”的合作研究效果,管理扁平化,研究效率大幅度提升。
第三,高度重视新人培养。研究所从实习生开始,制定了完善的培训计划,通过招聘面试的实习生在日常实习的同时,需要全程参加研究所的实习生培训计划。毕业录用后,需要参加研究所助理研究员培训计划,对研究方法论、财务分析、总量基础知识等进行系统性学习。研究所每年进行多场中高阶培训,邀请外部投研方面资深人士和知名分析举办讲座,每周进行内部深度研究的回溯讨论和外部优秀报告学习,把培训深入到实践中,不断提升研究人员的研究水平。
“3.0”时代更需要加强部门协同,相互赋能。苏晨表示,国金证券制定了“投行为牵引、研究为驱动”的战略,在过去的两年里,研究所和投行、一级投资等部门形成了良好的配合,不仅是内部服务的范畴,更多的是相互赋能、共同成长。
国金证券的投行项目主要集中在医药、电子半导体、高端装备、新能源、汽车零部件等领域,项目公司的成长特征明显,而研究所在上述领域中研究团队配置最强,与投行多个部门形成了良好的优势协同。2023年投行上市公司项目覆盖率达到60%以上,研究团队深耕产业并服务实体经济,在四川、安徽、宁波、长沙、杭州等地区形成了明显的区域资源优势,也为地方经济做出智囊贡献。
总体而言,打造研究员“资产定价能力”的前提是提升团队的研究水平、完善研究体系、长期的产业资源沉淀,以及不断拓展的客户覆盖度。国金证券研究所在3.0改革两年时间里取得的成绩,是制度改革和全体研究同事们共同努力的结果。“万事开头难”,改革下的国金证券研究团队经过这两年的焕新和磨合,研究综合实力将会以更快的发展来面对新的挑战和机遇。
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